鐵路投資2013年前5個月同比增長超25%

    根據(jù)最新數(shù)據(jù),2013年1月至5月,全國鐵路基建投資總額累計達(dá)到1322.85億元,同比增加25.4%,延續(xù)了2012年下半年以來的快速增長勢頭。其中,5月單月基建投資額462.99億元,同比增長37.1%。

    2013年全國鐵路基礎(chǔ)建設(shè)擬投資5200億元,同比增長約3%。2012年下半年開始投資增速顯著加快使基期墊高,因此2013年的基建投資增速極可能是前高后低。但考慮到鐵路和城市軌道等工程的建設(shè)周期大多為1年至1年半,因此我們認(rèn)為2012年下半年至2013年上半年的投資高增長足以對2013年的業(yè)績構(gòu)成支撐。

    另一方面,公司的新簽訂單增長強(qiáng)勁,在手訂單也十分充足。一季度公司新簽合同額1928億元,同比增長86.5%;未完成合同金額為14000億元,為2012年營業(yè)收入的近3倍。

    我們重申鐵道部撤并改組不會改變國家對鐵路建設(shè)投資的力度的觀點。

    而對于外界普遍關(guān)注的資金難題,中國鐵路總公司已經(jīng)于5月23日在銀行間債券市場發(fā)行了200億元中期票據(jù),中標(biāo)發(fā)行利率為4.50%?？梢娙谫Y渠道依然暢通。此外,此次發(fā)行的票據(jù)首次被劃入“政府支持機(jī)構(gòu)債券”。信用擔(dān)保加碼顯然為后續(xù)鐵路建設(shè)融資提供了更多的保障。

    盈利預(yù)測:2013年1季度公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入975億元,同比增長24%;得益于低基期,當(dāng)季實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤14.8億元,同比增長61%。

    預(yù)計2013年和2014年公司分別實現(xiàn)凈利潤81.97億元(YoY+11.46%,EPS為0.39元)和90.26億元(YoY+10%,EPS為0.42元)。